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大洋電機(jī)滑環(huán)電機(jī)(002249)

時(shí)間:2019-12-29 19:00

  評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu):海通證券

  公司上調(diào)2015年歸母凈利潤區(qū)間至2.97億元-3.86億元,同比增速0-30%。我們認(rèn)為,2016年,公司電動(dòng)車動(dòng)力總成將維持高增長。家用電機(jī)有望走出谷底。各條業(yè)務(wù)線全面向好。

  上海電驅(qū)動(dòng)已于2016年1月完成100%股權(quán)過戶,實(shí)現(xiàn)并表。承諾2016年凈利潤不低于1.38億元,我們認(rèn)為,電驅(qū)動(dòng)作為產(chǎn)業(yè)龍頭,實(shí)際業(yè)績超預(yù)期為大概率事件。疊加公司本部電動(dòng)車動(dòng)力總成,我們預(yù)計(jì)該產(chǎn)品全年業(yè)績或超2億元。

  公司在電動(dòng)車運(yùn)營領(lǐng)域布局已陸續(xù)落地:入股泰坦能源,現(xiàn)于中山開展電動(dòng)車運(yùn)營,未來在珠三角,甚至全國其他地域擴(kuò)張可期。同時(shí),公司增資中新汽,逐步涉足電動(dòng)物流車運(yùn)營。近期公告,增資產(chǎn)業(yè)基金,投資深圳小豬巴適,引入互聯(lián)網(wǎng)+客運(yùn)的模式與業(yè)務(wù)經(jīng)驗(yàn),小豬巴適的定制、需求撮合能力將為公司電動(dòng)車運(yùn)營能力再添一把火。

  公司于2015年4月收購美國佩特來100%的股權(quán),該公司之前由于財(cái)務(wù)困境出現(xiàn)虧損,納入大洋電機(jī)(002249,股吧)后,通過人員精簡、生產(chǎn)外包等整合,已實(shí)現(xiàn)單月盈利,預(yù)計(jì)2016年收入約10億元,通常情況下凈利率近10%。

  預(yù)計(jì)公司2015-2016年凈利潤分別同比增長14.57%、83.94%,每股收益分別達(dá)到0.14元、0.27元。我們認(rèn)為作為動(dòng)力總成龍頭,估值應(yīng)給予一定溢價(jià)。維持“買入”投資評(píng)級(jí)。目前公司估值對(duì)應(yīng)2016年約30X,為電動(dòng)車超跌品種,持續(xù)推薦。


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