江特電機(jī)2.3折出售九龍汽車 關(guān)車市環(huán)境啥事

時(shí)間：2019-12-26 10:00

　　江特電機(jī)2折甩賣(mài)九龍汽車或致虧損，補(bǔ)貼退坡后新能源汽車企遇陣痛。

　　文|夏治斌

　　自今年6月底補(bǔ)貼退坡政策正式實(shí)施以來(lái)，新能源汽車市場(chǎng)持續(xù)“遇冷”，與之相關(guān)聯(lián)的企業(yè)同樣未能幸免于此。

　　12月6日，江西特種電機(jī)股份有限公司（002176.SZ，以下簡(jiǎn)稱“江特電機(jī)（002176）”）發(fā)布公告稱，公司于12月4日與揚(yáng)州市江都區(qū)仙女基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“揚(yáng)州基建”）簽訂了《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，擬將全資子公司江蘇九龍汽車制造有限公司（以下簡(jiǎn)稱“九龍汽車”）100%股權(quán)進(jìn)行轉(zhuǎn)讓，交易價(jià)格為5.13億元，交易預(yù)計(jì)發(fā)生處置損失5.31億元。

　　而根據(jù)公告內(nèi)容顯示，以2019年7月31日為評(píng)估基準(zhǔn)日，通過(guò)資產(chǎn)基礎(chǔ)法評(píng)估九龍汽車100%股權(quán)，其凈資產(chǎn)賬面值為13.66億元，評(píng)估值為16.19億元，增值率為18.48%，扣減收回的募投資金后，九龍汽車100%股權(quán)的評(píng)估價(jià)值約為11.5億元。

　　對(duì)于出售九龍汽車的舉措，江特電機(jī)方面稱，這是基于公司未來(lái)產(chǎn)業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃以及新能源汽車行業(yè)情況而做出的，未來(lái)將發(fā)展自身優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)，聚焦電機(jī)和鋰鹽及其上游產(chǎn)業(yè)，退出汽車產(chǎn)業(yè)。

　　對(duì)于此事的最新進(jìn)展，12月18日，《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者多次撥打江特電機(jī)董秘電話，始終無(wú)人接聽(tīng)。

　　“割肉”甩賣(mài)遭深交所問(wèn)詢

　　天眼查顯示，九龍汽車成立于2007年，位于江蘇省揚(yáng)州市, 是一家集汽車研發(fā)、生產(chǎn)、銷售、服務(wù)、進(jìn)出口貿(mào)易為一體的國(guó)家級(jí)高新技術(shù)企業(yè)，經(jīng)營(yíng)范圍涉及汽車制造、汽車銷售、汽車車身及汽車零部件制造等方面。

　　自2015年起，江特電機(jī)先以9.5億元的現(xiàn)金購(gòu)買(mǎi)了九龍汽車32.62%的股權(quán)，隨后再以現(xiàn)金支付的方式取得九龍汽車18.38%股權(quán)，最后以發(fā)行股份和支付現(xiàn)金相結(jié)合的方式獲得九龍汽車余下的49%的股權(quán)。 據(jù)悉，江特電機(jī)三步共以29.12億元交易對(duì)價(jià)收購(gòu)九龍汽車100%股權(quán)。

　　依照業(yè)績(jī)承諾，2015～2017年，九龍汽車扣非凈利潤(rùn)不低于2億元、2.5億元和3億元，合計(jì)不少于7.5億元。

　　數(shù)據(jù)顯示，2015～2017年，九龍汽車在3年業(yè)績(jī)承諾期內(nèi)共實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)總額7.68億元，業(yè)績(jī)承諾完成率為102.35%。具體來(lái)看，2015年，九龍汽車歸屬上市公司股東凈利潤(rùn)為3.55億元，完成率高達(dá)177.33%。2016年和2017年的凈利潤(rùn)分別是1.84億元和2.29億元，完成率為73.63%和76.31%。

　　值得一提的是，九龍汽車2016年收到了12.20億元的國(guó)家補(bǔ)助，并仍有8.69億元國(guó)補(bǔ)應(yīng)收賬款（2015、2016兩年合計(jì)應(yīng)得國(guó)家補(bǔ)助21.62億元）。

　　然而，就在“踩線”完成業(yè)績(jī)承諾之后，伴隨著國(guó)內(nèi)新能源汽車市場(chǎng)補(bǔ)貼退坡等因素，九龍汽車凈利潤(rùn)呈虧損之勢(shì)。2018年，九龍汽車營(yíng)收為9.57億元，同比下滑42.79%，凈虧損1.09億元。

　　進(jìn)入2019年后，在國(guó)內(nèi)車市持續(xù)低迷的大環(huán)境下，九龍汽車的情況亦未得到改善。最新數(shù)據(jù)顯示，截至2019年7月31日，九龍汽車歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)已虧損1億元。

　　而在2019年7月3日，江特電機(jī)公告稱九龍汽車于7月2日收到國(guó)家新能源汽車推廣補(bǔ)助資金17668萬(wàn)元。 截至公告日，九龍汽車2019年累計(jì)收到國(guó)家新能源汽車推廣補(bǔ)助資金56606萬(wàn)元。

　　彼時(shí)江特電機(jī)方面稱，上述資金將直接沖減其他應(yīng)收款項(xiàng)，有利于改善九龍汽車的現(xiàn)金流，對(duì)九龍汽車及公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生積極的影響。

　　僅5個(gè)月后，江特電機(jī)發(fā)布公告稱出售九龍汽車100%股權(quán)?！熬琵埰嚱荒昙耙黄诔霈F(xiàn)經(jīng)營(yíng)性虧損，預(yù)計(jì)未來(lái)幾年業(yè)績(jī)較難好轉(zhuǎn)，對(duì)公司現(xiàn)金流造成較大壓力，影響公司業(yè)績(jī)。”

　　評(píng)估價(jià)為11.5億元，但卻以5.13億元出售，這樣大幅折價(jià)也引起了深交所的。12月9日，深交所下發(fā)函至江特電機(jī)，要求其在12月16日前，說(shuō)明最終交易價(jià)格較評(píng)估值大幅折價(jià)的具體原因，交易定價(jià)的公允性，出售全部股權(quán)僅選取資產(chǎn)基礎(chǔ)法進(jìn)行評(píng)估的具體依據(jù)等多個(gè)問(wèn)題。

　　12月14日，江特電機(jī)發(fā)布延期公告稱，公司預(yù)計(jì)不晚于12月20日就深交所函，提交相關(guān)材料并對(duì)外披露。截至記者發(fā)稿，江特電機(jī)方面仍未就深交所的函發(fā)布公告。

　　值得一提的是，有關(guān)此次成交價(jià)與評(píng)估價(jià)相差較大的原因及價(jià)格確定的依據(jù)，江特電機(jī)曾在12月6日發(fā)布的公告中稱，揚(yáng)州基建出于紓困的目的收購(gòu)九龍汽車股權(quán)，并假定九龍汽車在不能持續(xù)經(jīng)營(yíng)狀態(tài)下變現(xiàn)相關(guān)資產(chǎn)價(jià)值而確定本次成交價(jià)格。

　　新能源汽車后勁不足？

　　實(shí)際上，從江特電機(jī)“出售”旗下九龍汽車，便可折射出當(dāng)下新能源汽車行業(yè)的艱難現(xiàn)狀。 由于受到補(bǔ)貼滑坡、競(jìng)爭(zhēng)加劇等影響，新能源汽車市場(chǎng)已不復(fù)去年逆勢(shì)增長(zhǎng)的勁頭。

　　據(jù)中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，11月新能源汽車產(chǎn)銷分別完成11萬(wàn)輛和9.5萬(wàn)輛，同比分別下降36.9%和43.7%。

　　其中純電動(dòng)汽車產(chǎn)銷分別完成9.6萬(wàn)輛和8.1萬(wàn)輛，同比分別下降29.6%和41.2%；插電式混合動(dòng)力汽車產(chǎn)銷均完成1.4萬(wàn)輛，同比分別下降63%和54.4%。

　　1～11月，新能源汽車產(chǎn)銷分別完成109.3萬(wàn)輛和104.3萬(wàn)輛，同比分別增長(zhǎng)3.6%和1.3%。細(xì)分來(lái)看，純電動(dòng)汽車產(chǎn)銷分別完成89.1萬(wàn)輛和83.2萬(wàn)輛，同比分別增長(zhǎng)10.3%和5.2%； 插電式混合動(dòng)力汽車產(chǎn)銷分別完成20.1萬(wàn)輛和21萬(wàn)輛，同比分別下降18.7%和12.1%；燃料電池汽車產(chǎn)銷分別完成1426輛和1337輛，同比分別增長(zhǎng)398.6%和375.8%。

　　資料顯示，自7月份開(kāi)始，我國(guó)新能源汽車產(chǎn)銷量已連續(xù)5個(gè)月同比下滑，中汽協(xié)也預(yù)測(cè)全年或?qū)⒊尸F(xiàn)同比負(fù)增長(zhǎng)。

　　新能源汽車是否后勁不足？ 雖然新能源汽車行業(yè)目前身處低迷狀況，但其未來(lái)發(fā)展前景仍被業(yè)界人士看好。

　　上汽通用汽車總經(jīng)理王永清曾告訴記者：“新能源汽車是未來(lái)汽車發(fā)展的方向，近年來(lái)無(wú)論在產(chǎn)品種類、產(chǎn)品品質(zhì)、電池續(xù)航、智能配置等方面都有了很大的進(jìn)步。 目前看來(lái)，新能源汽車市場(chǎng)確實(shí)面臨著不小的考驗(yàn)。 但這同時(shí)也將促進(jìn)企業(yè)進(jìn)一步優(yōu)化產(chǎn)品及服務(wù)，走向高質(zhì)量發(fā)展。 只有緊跟用戶需求，提供高品質(zhì)的產(chǎn)品和服務(wù)，才能在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中占取先機(jī)?！?/p>

　　除了業(yè)內(nèi)人士的看好外，國(guó)家政策也再次加碼新能源汽車產(chǎn)業(yè)。 12月3日，工信部裝備工業(yè)司發(fā)布了《新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃（2021-2035年）》（征求意見(jiàn)稿），到2025年新能源汽車新車銷量占比達(dá)到25%左右。

　　對(duì)此，財(cái)通證券（601108）有研報(bào)認(rèn)為，受補(bǔ)貼退坡影響，2019年新能源汽車市場(chǎng)不及預(yù)期，本次征求意見(jiàn)稿再次明確了國(guó)家對(duì)產(chǎn)業(yè)大力支持的態(tài)度，有望提振市場(chǎng)和產(chǎn)業(yè)的信心。

　　而關(guān)于后補(bǔ)貼時(shí)代的新能源汽車未來(lái)走向，天風(fēng)證券（601162）研報(bào)指出，2020年底，新能源補(bǔ)貼完全退出，隨之而來(lái)的是嚴(yán)格的雙積分考核和新能源汽車產(chǎn)業(yè)國(guó)門(mén)的打開(kāi)?！把a(bǔ)貼時(shí)代過(guò)后，新能源車產(chǎn)銷波動(dòng)將隨之平滑，更趨近于傳統(tǒng)車市的淡旺季節(jié)點(diǎn)，而Model3、ID.3的量產(chǎn)，將使得中國(guó)電動(dòng)車市場(chǎng)進(jìn)入充分競(jìng)爭(zhēng)階段。 新能源車將進(jìn)入以高端車新能源化，中低端運(yùn)營(yíng)化為特征的產(chǎn)品時(shí)代?！?/p>